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　　跟着马斯克行将推动旗下天外公司 SpaceX 上市，市集对其更大疆土布局的意象再度升温。外界哄传，马斯克可能最终将 SpaceX 与特斯拉整合为单一企业，打造横跨东说念主工贤达、天外、电动车与动力基础方法的科技雄风。若成真，马斯克将掌舵两家踏进好意思国市值前十大的企业合体，边界可能直逼以致卓绝现存科技巨头。

　　凭证音信东说念主士清爽，SpaceX 展望将于两周后登陆纳斯达克交游所。本年稍早，SpaceX 与马斯克旗下东说念主工贤达公司 xAI 完成统一后，私募市集估值达到 1.25 兆好意思元。另一方面，特斯拉 （TSLA-US） 现在市值约为 1.6 兆好意思元。

　　知情东说念主士指出，马斯克已与部分里面东说念主士征询将两家公司整合的可能性。又名现任特斯拉职工示意，公司里面多年来一直流传两边最终统一的预期，且有关议题在里面已非秘籍。另一位接近公司东说念主士则指出，两家公司在电力供应与运算技艺方面面对共同挑战，因此互助频率赓续普及。

　　天然火箭制造商与电动车公司看似属于不同产业，但两家公司业务重点连年均缓缓转向 AI 运算技艺、基础方法与东说念主才竞争。

　　财务数据骄横，SpaceX 第一季老本开销 （capex） 达 101 亿好意思元，其中逾越 75% 插足 AI 有关款式。另一方面，特斯拉在最新财报中示意，本大哥本开销展望较客岁增多约三倍，总和逾越 250 亿好意思元。

　　创投公司 Theory Ventures 合鼓吹说念主、前工程师 Tomasz Tunguz 指出，特斯拉必须在车辆有限的电力、散热与延长条目下运行高效 AI 系统；SpaceX 则必须惩处天外环境中的放射、热轮回、动力与分量为止问题。天然本领环境不同，但中枢问题高度叠加。

　　市集感情度升高的另一原因，在于两边多年来已酿成高度交叉持股与资源分享模式。

　　马斯克同期担任两家公司董事，董事会成员也有领悟叠加。马斯克弟弟 Kimbal Musk 及创投东说念主士 Ira Ehrenpreis 均身兼两家公司董事。此外，曾任职于苹果 （AAPL-US） 的 Charles Kuehmann 现在同期担任特斯拉与 SpaceX 材料工程副总裁，夙昔曾参与惩处多项遑急缱绻问题。

　　本年 1 月，特斯拉败露已投资 20 亿好意思元至 xAI，而在 xAI 与 SpaceX 完成统一后，有关持股已转为 SpaceX 钞票。

　　SpaceX 招股施展书也揭露，yellow在线高清完整免费版公司于 2024 与 2025 年间向特斯拉采购价值 6.97 亿好意思元的 Megapack 大型储能系统，用于援助 xAI 在田纳西州孟菲斯 Colossus 数据中心左近方法。此外，SpaceX 于 2025 年还斥资 1.31 亿好意思元采购 Cybertruck 车队，交游价钱依照官方冷落售价实行。

　　两边历来互助联系亦绝顶缜密，包括特斯拉出售太阳能开导与汽车零组件给 SpaceX、特斯拉使用 SpaceX 私东说念主飞机，以及 SpaceX 协助开发 Cybertruck 专用非凡合金。

　　供应链整合也愈发领悟。2024 年，英伟达 （NVDA-US） 曾依马斯克要求，将价值 5 亿好意思元 GPU 订单由特斯拉转向 xAI。

　　法律巨匠指出，SpaceX 与特斯拉若进行统一，反阁下疑虑可能有限，但鼓吹权利与公司不竭问题将成为紧要进击，包括谁成为母公司、换股比例何如制定，以及交游估值何如决定等。

　　SpaceX 招股文献骄横，马斯克持有公司约 85% 的投票权。公司同期被列为“戒指型公司”，意味 A 类鼓吹不享有一般纳斯达克上市企业完好不竭保险。

　　若两边整合生效，最大受益者可能还是马斯克本东说念主。SpaceX 将其薪酬奖励与两项酌量挂钩，包括公司市值达 7.5 兆好意思元，以及在火星建造至少 100 万东说念主口隶属国。另一方面，特斯拉鼓吹客岁批准的新薪酬决策包含 12 阶段奖励，每阶段均与市值及营运酌量挂钩。

　　投资公司 Gerber Kawasaki 实行长 Ross Gerber 先前示意，SpaceX 与特斯拉若完成统一，将有助于马斯克终了打造单一超等企业的构念念，同期更容易得到高大资金，以便与 Alphabet （GOOGL-US）、其他 AI 巨头竞争。

　　始终投资东说念主兼天外金融新创 Nebex 实行长 Tejpaul Bhatia 则以为，市集委果低估的是天外经济边界。他指出，SpaceX 上市后，公共天外产业市集仍将赓续快速膨大，而两边整合可能仅仅更大布局的开动。

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包袱裁剪：张恒星